5G 基建新势力:推动通信服务市场爆发

秘闻        2019-07-23   来源:嘉嘉漫画
5G 基建新势力:推动通信服务市场爆发

▌通信服务市场巨大,第三方通信服务商崭露头角

通信服务:网络规模发展需要专业化网络服务

为应对越来越庞大和复杂的通信网络,通信服务外包市场兴起、发展是必然趋势。

通信行业的规模不断扩大,技术不断更新,我国目前已建成全球规模最大的通信网络,保证网络稳定、高效运行十分重要。

面对超过14亿的移动用户、超过3亿的家庭宽带用户,以及应对行业内越来越激烈的市场竞争、OTT厂商的跨界竞争,运营商已无法也无需面面俱到,专业化分工是必然。

5G 基建新势力:推动通信服务市场爆发

运营商将网络的规划、建设,以及后期的网络维护和优化外包交给专业第三方厂商,自身专注于市场营销、客户开发、品牌维护及内容管理等核心业务,不断贴近客户,降本增效,培育核心竞争力。

服务外包也是国际通信运营商普遍采取的降低运营成本和提高运营效率的手段。

通过服务外包,通信运营商可以从繁复的网络建设、设备维护的技术细节中解脱出来,使其专注于核心业务的运营。

发达国家从20世纪末开始逐步采用通信网络技术服务外包的商业模式。

我国在2000年以后,随着通信体制改革深入,网络服务行业也开始走向市场化,各地电信设计院、工程企业纷纷改制为公司,与此同时专注于通信网络建设技术服务的独立第三方公司也大量出现。

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通信网络技术服务(下简称通信服务)产业的下游客户主要是中国移动、中国电信、中国联通及中国铁塔。

通信服务内容贯穿于整个通信网络的建设过程,在运营商网络建设前、建设中及建设后提供不同的技术支持,包括核心网、传送网、接入网、配套网络的建设、运维、优化服务。

通信服务主要包括通信网络工程服务、通信网络维护服务及通信网络优化服务三部分:

1.通信网络工程服务

包括网络规划设计、网络建设两部分,涵盖了工程前期的勘察、规划、设计及后期的建设工作,其中包括核心网工程、无线网工程及传输网工程等;

2.通信网络维护服务

通信网络维护服务主要是提供通信网络机房环境、基站设备、传输线路及附属设施的运行管理、例行检修及故障处理等全方位的专业技术服务;

提供对因各种突发原因造成的通信网络重大故障做出快速响应并在最短时间内给予解决的应急通信保障服务;

为重要社会活动或特殊事件提供应急通信保障服务。

通信网络维护服务主要包括机房环境维护、基站及配套维护、室分直放站及WLAN维护、铁塔及天馈维护、传输线路维护、集团客户专线维护、家庭宽带维护等;

3.通信网络优化服务

通信网络优化服务主要是采集多维网络数据,结合业务种类及优化需求进行综合数据分析,通过调整优化,不断增强移动通信网络的稳定性、可靠性、高效性、适用性,改善运营商的业务品质,提升移动通信终端用户感知。

随着我国通信网络规模日益扩大,通信网络问题也越来越多样化和复杂化,仅靠单纯的日常维护已无法满足移动网络高质量的通信服务,网络优化对电信运营商越来越重要。

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市场空间:高增长的千亿市场

通信服务市场规模巨大,仍处于高速增长阶段。

根据中国信息产业网数据,2017年我国通信网络技术服务市场为2668.5亿元,过去10年复合增长率为20.8%。

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市场机会:第三方通信服务商开始崛起

通信服务市场由传统服务商、设备厂商和第三方通信服务商组成。

通信网络的建设与维护最早由运营商自行承担,不存在市场竞争。

随着通信网络技术的不断升级、网络规模增大以及通信运营商对服务重视程度的提高,从事通信网络建设与维护的专业服务商不断涌现。


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目前,在国内市场格局中,主要有三类主体参与竞争:

第一,以中国通信服务(中通服)为代表的传统服务商

传统服务商多为国有或国有控股企业,由于历史原因和先天的资源优势,在业务规模和市场份额方面处于行业领先地位。其中,中通服是中国最大的综合电信服务集团。

第二,以华为、中兴、爱立信为代表的设备商

这些企业凭借其自身产品的技术优势在提供设备的同时也附加提供相关技术和系统维护等服务;

第三,第三方通信服务商

这些企业绝大多数规模较小、服务区域较为局限、业务种类较为单一,但有少数起步较早、技术领先的企业,通过多年的积累已具备全国范围内的服务能力。

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随着市场化程度提高,优秀的第三方通信服务商崛起。

第三方通信服务商主要是以润建通信、宜通世纪、海格怡创、贝通信、华星创业、超讯通信等公司为代表,这些企业经过多年积累和发展,已拥有较为完善的服务网络和技术实力。

除这类综合性通信专业服务企业外,多数第三方通信服务商规模较小、业务种类单一,主要凭借地域优势为运营商提供本地化服务,综合竞争能力较弱,这类企业的市场份额将随着行业竞争的加剧而逐步萎缩。

润建通信、宜通世纪、海格怡创(海格通信子公司)、贝通信、长实通信(中嘉博创子公司)等主要的第三方通信服务商成为市场重要力量。

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▌集采推动集中度提升,头部企业持续受益

优秀企业脱颖而出走向全国

第三方通信服务龙头步入快速成长期。

随着通信服务外包规模加大,运营商在近些年推行通信服务集采并加码,行业正从无序发展向集中化、规范化演进,市场份额向优秀的头部公司集中。

原先的市场格局以国企为主,辅以成百上千家本地服务企业,未来随着市场化不断推进,第三方通信服务商将成为行业重要力量,与传统服务商、设备商共同竞争市场份额。

工程服务、网络维护占比大,且增速较高,是通信服务行业的主要市场。

通信服务市场由工程服务、网络维护、网络优化三部分组成。

根据中国信息产业网数据,2015年网络工程服务、网络维护服务、网络优化服务市场规模分别为983.2亿元、813.3亿元、117.8亿元,市场占比分别为51.4%、42.5%、6.2%,网络工程服务、网络维护服务市场合计占比为93.9%;

另外从市场增速来看,网络工程服务、网络维护服务在2007-2015年间的复合增速分别为24%、21%,增速较高且受通信技术周期影响较小。


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工程建设:贝通信、润建通信受益集采成长迅速

工程服务领域除中通服外,市场集中度不高,但贝通信、润建通信受益运营商及铁塔公司集采,成长较快。

中国移动是国内通信服务领域最大采购方,其通信工程服务主要分为通信设备安装服务、传输管线施工服务、集团客户接入施工服务、WLAN工程施工服务等。

以规模最大的通信设备安装工程、传输管线施工工程集采为例说明工程服务集采变化趋势。

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通信设备安装工程

回顾中国移动近三次通信设备安装工程服务集采,集采规模迅速扩大。

2015年通信设备安装工程施工服务集采覆盖26省需求,招标预算规模为84.6亿;

其后中国移动2016-2017通信设备安装工程施工集采(补充采购)项目迅速扩大集采力度,覆盖14省需求但预算达116.9亿元;

2018年至2019年通信设备安装工程施工服务集采力度空前,预算达586.7亿元,本次招标覆盖40个下属公司(31个省省公司、2个直属单位、7个专业公司)。

上市民企龙头贝通信、海格怡创、宜通世纪、润建通信进入前二十,贝通信表现亮眼,取得5.53%份额,排名第四(仅次于中移建设、中通服旗下中邮建与中通建),较上次集采中标金额提升433%。

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传输管线施工工程

贝通信、润建通信在中国移动传输管线施工服务集采同样表现出色。

中国移动2017-2018年传输管线施工服务集采(含补充采购,第二次补充采购),招标预算751.3亿元,中标厂商达253家,其中229家份额不足1%。

贝通信中标份额41.4亿元,排第三;润建通信中标份额32.2亿元,排名第五。


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网络代维:润建通信、海格怡创龙头态势显现

综合代维集采最能体现企业代维服务实力,润建通信、海格怡创已成为该领域龙头。

随着网络规模的不断扩大,运营商自有维护人员有限,代维已经成为网络维护不可或缺的方式。

同时,代维的服务范围逐步扩展,从传统的传送网线路维护向接入网、客户侧等设备延伸。

目前,中国移动综合代维服务覆盖范围包括基站、铁塔、直放站与室分、WLAN热点及AP、传输线路、集团专线、家庭宽带等网络实体。

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根据U学在线统计,2016-2018年上半年,中国移动实施了3个批次网络综合代维服务集采。

综合三次集采,按照中标省份数量排名,前7名中有5家为上市民企(或上市民企子公司),2家为设备商。

其中,润建通信获得23省综合代维业务份额,排名第1并较大幅度领先其余厂商;

海格怡创(海格通信子公司)获15省业务份额排名第2,中兴通讯、爱立信分别获14省、12省业务份额排名第3、4,宜通世纪、长实通信(中嘉博创子公司)、超讯通信分别获得12省、12省、11省业务份额紧随其后。

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中国铁塔成立后综合代维集采同样推进迅速,润建通信、长实通信、海格怡创成为前三名供应商。

根据U学在线统计,中国铁塔2016-2018年综合代维集采,集采覆盖全国28省,101家企业预估中标总金额约为71.8亿元,润建通信、长实通信、海格怡创中标份额排名前三,份额分别为7.7%、6.7%、6.3%。

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▌5G基建带来行业市场新空间

通信服务市场底层逻辑

我们认为,工程服务市场主要与运营商Capex紧密相关,网维网优市场与Opex中相关维护费、通信网络营运及支撑费用紧密相关。

工程服务收入主要来自三费(设计费、施工费、监理费),列支运营商/铁塔Capex项目;

另外,网维网优列支运营商Opex,具体分列科目有所不同,网络维护/优化在中国移动和中国铁塔列支Opex中的维护费,在中国电信、中国联通列支Opex的网络营运及支撑成本。


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网络投资受技术周期迭代影响,而维护费/网络运行及支撑费仍处于增长期。Capex短期来看因技术升级迭代存在周期波动,长期来看持续增加。三大运营商Opex维护费/网络营运及支撑费2007-2017年复合增速为11.4%。

我国计划2019年发放5G牌照,网络基建服务市场有望迎来新一轮“水涨船高”。5G已成为我国最明确的发力行业,根据产业计划,5G牌照大概率将于2019年发放,5G步入大规模投资期,Capex有望触底反弹;

随着5G到来,网络复杂度、网络密度均将再上台阶,网维网优市场空间有望进一步增长。


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5G基建推动通信服务市场爆发

通信服务市场中,工程服务与运营商的Capex紧密相关,而网维网优与网络规模(数量)正相关,这是运营商及铁塔公司相关Opex费用持续增长的原因。

5G时代密集组网将带来通信服务市场旺盛需求。5G时代通信网络除需支撑起十亿级别的个人通信,还需支撑起百亿级别的物联网通信。

5G主要由“宏基站+小基站”联合组网,形成覆盖室内外、无所不在的新网络,网络规模和复杂度将大幅提升。带来网络建设和网络维护/优化的巨大市场空间。


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具体来看:

移动宏基站有望从2017年的619万站增长至2025年1176万站。根据工信部数,2017年底全国移动宏基站总数达到619万站;结合5G基站建设、2G/3G基站的退频重耕,我们预计2025年全国移动宏基站数有望达到1176万站。

小基站是5G密集组网受益爆发的关键环节,5G时代小基站数量保守估计为1000万。

与4G时代类似,5G时代70%的新业务将会发生在室内,高价值商务客户80%工作时间都位于室内,但当前近50%的用户对室内体验并不满意,因此运营商室内覆盖能力至关重要。

随着5G高频的引入,面向5G演进,传统室内分布系统(DAS)也面临馈线损耗大,网络演进能力差,扩容困难,施工困难麻烦,不支持可视化运维等问题。

以小基站为代表的数字化室分最大的特点是,采用光纤或网线传输数字信号,代替传统室分的射频馈线传输模拟信号,进而可将多路信号合并传输,并在末端支持双通道功率独立可调输出,保障双通道MIMO性能。


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从投资上来看,通信服务行业仍然处于成长期,特点是市场空间仍在增长、行业集中度不断提升;5G大周期的到来,市场有望迎来新一轮高速上行周期,在行业水涨船高的同时,龙头公司将受益更大。关注乐晴智库 ( 网站:www.767stock.com,公众号ID: lqzk767) 获取更多深度行业研究报告。

市场集中+5G建设两个逻辑叠加,看好未来市场形成多龙头格局,有望走出5G基建服务黑马公司。报告来源:(长江证券:于海宁)